黄叶嫩草

小米也在为身价“犯难”，一直引以为傲的三个平台，即智能硬件、基于MIUI的软件服务以及星罗棋布的米系其他产品方阵，究竟在估值中扮演何种角色，又占到几成权重，至今并未有定论。这些年，小米在多个领域高歌猛进，作为根据地的手机业务，却面临出货量下滑的压力。四年前冲到中国第一的小米手机，现在出货量跌出前三。而手机仍是小米生态平台的核心载体，如果小米不能保持手机业务上的优势，小米庞大生态体系将何去何从？

不过日本陆上自卫队卡车炮似乎并没有象凯撒卡车炮那样采用比较严密防护，后者这样做主要提高防护能力，增强战场生存能力，日本陆上自卫队卡车炮这个设计可能是考虑到了战略机动能力，应该在设计的时候就考虑了用航空自卫队C-2大型运输机空运，C-2大型运输机最大载荷大约是30吨，而凯撒卡车战斗全重也是30吨，考虑到重心、操纵等方面原因，运输机空运大型武器装备一般都会留有余量，所以日本陆上自卫队卡车炮似乎刻意控制了重量，以便将来C-2大型运输机空运，为陆上自卫队海外布署打好基础。

“这其实是明股实债的一种方式。资管公司表面是股权投资，实质上是债权投资，具有刚性兑付的保本约定。”一位从事公司证券的律师表示。目前，融创方面以及盘龙置业均将三亚青田公司150万股股权质押给国泰元鑫资管公司，共占总股本的30%。“今年以来监管层对于房地产信托基金类的监管比较严厉，融创拿一部分股权出质，可以避开监管，让资管公司通过银行委贷或直接股东借款的方式给目标公司发放贷款。”一位研究机构的分析师告诉财联社。

“无论何种发债路径，都是债务，到期都要还。”宋杰表示，房企一味追求发债成功，而忽略了是否与自身盈利能力和消化能力是否匹配也是关键，对于房地产企业过去的高收益要趋于平稳过渡，随之也应该相应优化债券种类，梳理存量，在结构化的非标产品上寻找为突破口为上策。

两大因素是主因：一是不能依赖土地财政：土地资源极为稀缺，依靠土地财政不可持续；二是无需依赖土地财政：政府财政收支平衡，资金缺口小。（1） 土地资源稀缺，无法依赖土地财政新加坡国土面积小、土地利用率高，卖地不可持续。新加坡国土面积721.5平方公里，仅相当于北京两个丰台区大小，土地资源极其稀缺；国有土地利用率已高达82.4%，未来可供开发空间极小。因此，自然条件的约束使得新加坡政府不具备卖地的基本前提。新加坡土地出让金收入从2006年的63.4亿新元增长至2013年高点的184.1亿新元后一路下滑，2017年仅为128.8亿新元，在政府总收入中占比仅为12%。

综上所述，中米谈判释放出利多信号，贸易协议或将达成。内外盘价格均在此消息的影响下，快速拉升，美棉以涨停反映强烈，中国棉花市场延续由低位回升的行情。美棉市场需要关注的是，贸易问题的缓解，对新棉出口带来的实质利多及库存积压的缓解程度。中国市场10月进入集中收购加工期，收购价格及加工成本出现回升，市场心态略有转暖。盘面上，盘面新低后企稳，价格仍处在反弹期。配合宏观消息的利多推动，预计仍以回升为主。